沃特新材主營改性塑料、芳綸等，主要應用于家電、汽車、電子、電器、航空、軍工等領域。現擁有5家全資子公司和1家分公司。產品在導電塑料、環保MPPE、LED導熱導光塑料領域均居國內領先地位。公司FY2012/FY2013/3Q14期間營業收入分別為2.91億元/3.36億元/3.54億元，凈利潤分別為0.16億元/0.17億元/0.24億元。公告數據2013年國內改性工程塑料市場需求約890萬噸，市值1050億元人民幣，預計未來5~8年的復合增長率可達4.7%。

本次交易完成之后，新綸科技將迅速切入高分子材料領域，增強公司在高分子材料領域的市場競爭力和產業影響力，優化業務結構，提升持續盈利能力，增強公司抗風險和綜合實力。

公司向部分監事、高管和其他員工推出員工持股計劃認購本次配套發行不低于20%股份，完善員工激勵機制，管理層與公司利益一致，彰顯對本項目和公司未來發展的堅定信心。本次交易是公司高分子材料業務板塊實現外延式擴展的重要戰略舉措之一。

估值建議

由于本次收購尚需股東大會和證監會核準，暫維持14/15年EPS預測為0.30元/0.60元(未考慮增發攤薄)。目前股價對應P/E分別為71倍/36倍。維持目標價25.6元，維持“推薦”評級。

風險

收購進度低于預期、產品充分競爭與市場風險。