投資者信心增強為經(jīng)濟復(fù)蘇“打氣”

中國證券投資者保護基金公司日前發(fā)布的月度投資者信心調(diào)查專題報告顯示，9月投資者信心指數(shù)為70．5，環(huán)比上升1．3％，同比上升20．5％。投資者信心指數(shù)已連續(xù)四個月上升，9月投資者信心指數(shù)、股票估值子指數(shù)均達2008年4月指數(shù)創(chuàng)立以來最高值。

除綜合指數(shù)明顯增強之外，股票估值、買入等與市場關(guān)聯(lián)度很強的子指數(shù)，也都出現(xiàn)了全面上升的勢頭。這也意味著，投資者對市場的信心正在逐步恢復(fù)，對市場的信任度正在不斷增強，投資熱情也在持續(xù)升溫。這樣一種格局，足以讓人們對未來市場充滿期待。

在股指穩(wěn)定盤升、市場熱情逐步高漲的大背景下，近一段時間以來，有關(guān)股市將進入牛道的議論也在不斷增多，甚至有激進者認為，股市將進入比2007年A股歷史高峰6124點還要牛的大牛市。當然，更多的人在對股市前景表示樂觀的前提下，對是否已經(jīng)步入牛市通道，持謹慎樂觀的態(tài)度，尤其對進入大牛市還是不敢抱太樂觀的希望。

不管股市有沒有進入牛市通道，也不管會否出現(xiàn)大牛市，有一點可以肯定，那就是投資者信心的不斷恢復(fù)和增強，正在為市場復(fù)蘇奠定基礎(chǔ)，為市場更好地發(fā)揮作用創(chuàng)造條件。“信心比黃金更重要”，對中國股市來說，這句話顯得更為重要，也更為緊迫。

近年來，中國股市基本處于一種信心渙散的狀態(tài)。起初，只是信心在流失，慢慢地，就是信心在消失，近兩年來，更是出現(xiàn)了信心進入負面狀態(tài)的現(xiàn)象。不僅普通投資者的信心越來越低，機構(gòu)投資者的信心也是嚴重不足，甚至那些習(xí)慣于炒作的投機者，也表現(xiàn)出信心喪失的現(xiàn)象。在歐美股市，特別是美國股市頻創(chuàng)新高的情況下，中國股市卻一直在2000點左右徘徊。很多人無法理解，歐美國家經(jīng)濟同樣出現(xiàn)嚴重問題，同樣在金融危機中表現(xiàn)得十分難堪，為什么他們的股市卻表現(xiàn)出十分強勁的勢頭呢？而中國經(jīng)濟一直具有相對不錯的表現(xiàn)，股市卻完全與經(jīng)濟增長不相匹配呢？

最根本的原因，就是投資者對市場缺乏信心，投資者似乎無法從股市看到希望，無法在股市獲得應(yīng)當具有的信心條件。也正因為如此，每當外圍市場出現(xiàn)波動的時候，中國股市的波動幅度都要大得多。更重要的，外圍股市上漲了，中國股市保持沉默，反應(yīng)極不明顯。外圍股市出現(xiàn)下跌了，中國股市就一定會跟風(fēng)而跌，且跌得讓投資者心慌意亂、不知所措。中國股市，已完全沒有獨立性可言。

但是，從近一段時間的情況來看，中國股市的“獨立性”呈現(xiàn)出明顯增強的趨勢，特別是外圍股市一有風(fēng)吹草動就驚慌失措的現(xiàn)象已經(jīng)越來越少。更多情況下，能夠按照自身的需要“獨立”運行。如節(jié)前沒有受香港“占中”行動的影響，節(jié)后也沒有受到歐美股市波動的影響。尤其是在世界銀行下調(diào)我國經(jīng)濟增長預(yù)期的消息發(fā)布以后，股市仍然保持了穩(wěn)定上升的勢頭。這也從一個側(cè)面證明，投資者信心的恢復(fù)，正在為股市的穩(wěn)定、為股市步入良性發(fā)展軌道、為股市進入牛道奠定基礎(chǔ)。如果這樣的基礎(chǔ)能夠進一步穩(wěn)固，中國股市進入令投資者滿意的通道，只是時間問題。

由于長時間的低迷，且獨立性極差，股市的許多功能，特別是融資功能已經(jīng)嚴重流失。別的不說，僅數(shù)百家企業(yè)排隊上市就已經(jīng)證明，股市在融資方面的功能已經(jīng)大大下降。因為，這些排隊企業(yè)，并不是因為中國具備上市條件的企業(yè)太多，而是因為股市在投資者信心嚴重不足的狀態(tài)下，無法承受新的企業(yè)進入股市，無法滿足企業(yè)融資以及再融資的需求。

相反，在貨幣已經(jīng)嚴重超發(fā)，貨幣政策無法在短時間內(nèi)放松的情況下，要滿足企業(yè)發(fā)展方面的資金需求，更多地就要通過資本市場來實現(xiàn)。投資者信心的增強，不僅能夠給市場帶來決定性的影響，打通股市步入牛市的各個環(huán)節(jié)，而且，能夠?qū)?jīng)濟盡快步入復(fù)蘇通道奠定良好的基礎(chǔ)。尤其是實體經(jīng)濟，能夠在股市面貌不斷改變、投資者信心不斷增強的情況下，發(fā)展的熱情將日益增強，投資實體產(chǎn)業(yè)的投資者將不斷增多。

要確保投資者信心不再流失，管理層也需要進一步加大改革力度，進一步改善市場環(huán)境，尤其是建立和完善退市機制，必須步子更大、步伐更快。對上市公司、中介機構(gòu)、券商等的行為規(guī)范，也要進一步加強。只有全面發(fā)力、統(tǒng)籌推進，才能真正將中國股市推進“牛道”、步入牛市，最終推動中國經(jīng)濟步入良性復(fù)蘇軌道。

譚浩俊（江蘇 職員）