這些龍頭企業(yè)為何遞表港交所

這些龍頭企業(yè)為何遞表港交所（徐觀財事）

□徐兵

近期，A股公司南下上市潮洶涌而至。牧原股份、寧德時代、鈞達股份、恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)等龍頭企業(yè)，紛紛遞表港交所，掀起了一波“A+H”雙重上市的新高潮。數(shù)據(jù)顯示，年初至今，已有近40家A股公司遞表或宣布赴港上市。

這不是一次單純的資本運作，而是中國企業(yè)全球化路徑的又一次深層次變革信號。

資本從不撒嬌，選擇香港有它的邏輯。龍頭企業(yè)不是缺錢，而是缺通道。寧德時代在A股已成巨頭，仍選擇赴港，是為了海外產(chǎn)能擴張籌資；牧原股份開門見山，“打造國際化資本運作平臺”；藍思科技明言，港股有助于“提升國際品牌形象”。

歸根結(jié)底，赴港上市是為了更快、更穩(wěn)、更國際。A股是基礎(chǔ)盤，港股是窗口。通過“A+H”架構(gòu)，這些公司將國內(nèi)紅利與國際資源打通，借助香港這一“超級聯(lián)系人”躍入全球舞臺，拓展品牌、拉動估值、加碼出海。正如業(yè)內(nèi)人士所言：這是戰(zhàn)略層面的資本躍遷，不是短期套利。

這波熱潮不是偶然爆發(fā)，而是制度與市場雙重催化的結(jié)果。一方面，監(jiān)管層早已放出積極信號。去年港交所不斷優(yōu)化A股公司赴港上市通道，從降低門檻到設(shè)立快速審批機制，幾乎是敞開大門、歡迎入駐；中國證監(jiān)會同步加強境外上市備案制度，打通政策堵點，為企業(yè)出海架橋鋪路。

另一方面，港股市場回暖也提供了良好窗口。數(shù)據(jù)顯示，今年前三個月港股日均成交金額達到2427億港元，同比增長144%，資金回流明顯，估值修復(fù)正在進行。更關(guān)鍵的是，香港投資者結(jié)構(gòu)國際化，是連接中國企業(yè)與全球資本的最短路徑。

從過往經(jīng)驗看，A股公司赴港多為融資或品牌訴求，但如今格局正在變化。隨著企業(yè)全球化能力躍升、產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)權(quán)增強，這一輪南下本質(zhì)上是沖擊全球定價權(quán)的起點。

寧德時代、恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)、牧原股份，這些在各自領(lǐng)域已具話語權(quán)的龍頭企業(yè)，過去在國際市場常被低估甚至忽視。而香港市場通聯(lián)全球的屬性，為它們提供了估值重構(gòu)和品牌正名的舞臺。換言之，赴港上市，不只是為了融資，更是為了主導(dǎo)規(guī)則、贏得尊重。

不過，熱潮之中也應(yīng)保持冷靜。一方面，扎堆上市容易稀釋市場關(guān)注度，出現(xiàn)定價內(nèi)卷、估值打折；另一方面，部分企業(yè)赴港強推IPO，是否真的為國際化，有待觀察。此外，港股市場結(jié)構(gòu)與A股差異巨大，流動性、投資者偏好、估值邏輯均有不同。若企業(yè)沒有清晰的國際化戰(zhàn)略，僅靠一紙全球故事難以維持長期吸引力。

資本市場從來不是誰來了就買賬。真正能贏得全球投資者認可的，永遠不是故事，而是業(yè)績；不是炒作，而是價值。香港不是避風(fēng)港，而是試金石。誰能在這里站穩(wěn)腳跟，誰就能在全球市場贏得更多的掌聲與籌碼。