【深度剖析】全國碳市場建設要充分發揮市場機制作用

2.碳市場的價格機制

理想的碳市場價格機制應能夠通過傳遞價格信息來反映供求關系，引導控排企業的節能減排行為和碳資產管理策略以及投資者的投資決策。

理論上碳價格是由配額供給和需求相互作用形成的均衡價格，此均衡價格等于企業的邊際減排成本，實際的成交價格圍繞此均衡價格上下波動，均衡價格引導企業的中長期投資決策和行為。配額供給增加，需求不變時，均衡價格下降，減排收益減少，不利于促進減排，反之則反；配額需求增加，供給不變時，均衡價格上升，減排收益增加，有利于促進減排，反之則反。因此，要發揮價格的引導作用，實現市場的激勵機制，就要從緊配額供給，增加市場需求。

從價格機制來考量，我國的7個碳交易試點普遍存在以下問題：

缺乏流動性支撐，價格發現的有效性不足。控排企業根據減排的成本和收益進行生產、技改和交易決策，投資人通過研究碳制度體系和市場供求關系等進行投資，大量控排企業和眾多投資人充分參與交易和博弈才能逐漸發現真實的價格。當前多數試點由于各方參與不足，市場交易量較小，交易間斷時有發生，價格發現不充分，“有價無市”現象普遍。

市場價格影響因素較多，價格受非理性干擾。碳市場是個政策性市場，碳價格易受政府行為的影響，政策不穩定對市場的影響較大。例如，嚴重偏離市場價格的拍賣會誤導市場價格，引發價格混亂；政府對配額有效性的隨意變更會影響市場預期，也會打擊投資人積極性；碳排放報告標準的隨意變更和核查數據的質量，也會最終影響市場的價格。

價格整體走低，市場激勵機制難以充分發揮。隨著碳市場的推進，企業減排空間應當越來越小，減排成本也會越來越高，碳價格應當逐漸上升。但實際情況是各試點地區的碳價格卻整體走低，市場激勵機制難以充分發揮。一方面是由于配額分配偏松，再加上經濟下行，企業剩余配額越來越多；另一方面各試點交易機構在二級市場運營管理的理念比較保守，沒有充分調動社會投資的積極性來增加市場需求。